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城投债主基调:强化?分化!

2019-10-09 07:45:36 来源:合市会口网 作者:匿名 阅读:4650次

研究机构认为,将城投债作为一个整体看待,融资政策边际利好是比较明确的,信用风险得以降低和延后是肯定的。

对于杨薇薇来说,记忆深刻的总是那些年轻或年幼就不幸离世的人们。她刚到八宝山工作时,给一起交通事故中死亡的4岁小姑娘整容。小姑娘脖子伤口很大,脸上没有太大的伤。

在“7·23会议”之后,财政部、银保监会相继出台了扩内需相关政策。8月14日,财政部下发“财库72号文”,督促和指导地方加快新增债券发行节奏,保障必要的在建工程项目建设。但这个落实“走正门”的动作,并不影响“23号文”的效力,针对地方政府、融资平台和金融机构的不增加隐性债务的要求始终存在。8月18日,银保监会下发了“银保监76号文”,引导银行、保险机构加大对基础设施领域的投资,但是“在不增加地方政府隐性债务的前提下”这个前提条件也十分明确,对于融资平台公司的融资需求,也提出需要“按照市场化原则满足”。

再观察无风险债券走势,5年期国开债收益率从今年1月下旬就转入了明显下行的过程,5年期国债则在2017年11月就基本停止了上行。5年期AA级城投债与国开债的利差,从2016年10月中旬开始走阔,一直持续到今年7月中旬,从不到40BP扩大到了最大时的179BP。

不过,中金公司研报也认为,后续城投平台再融资能放松到何种程度,依然存在不确定性。天风证券研报则指出,当前城投债除了融资政策边际放松这个确定性利好之外,还存在四大不确定性:地方政府隐性债务的不确定性;稳投资方式存在不确定性;金融机构对待融资平台的态度存在差异;城投债内部风险暴露存在不确定性。

IPO常态化发行持续,终于在2018年纾解了困扰资本市场多年的IPO堰塞湖问题,排队企业的数量由高峰期超过800家的企业降至目前不足300家企业,IPO时间成本大幅降低。

6月2日,中方发布《关于中美经贸磋商的中方立场》白皮书,系统梳理了中美经贸摩擦的来龙去脉,郑重阐明中方原则立场,严正指出美方责任,用事实说话,以道理服人,再次体现出中方一以贯之的坦诚和务实,旨在敦促美方尽快回归理性,通过对话而不是对抗来解决问题。然而,美国贸易代表办公室和财政部6月3日就中方白皮书发布的声明,仍然弥漫着霸凌的色彩和强权的逻辑。

黄淑芬为此诉至法院,请求法院判令岳屾山删除侵权微博及侵权评论并赔礼道歉,另赔偿精神损害赔偿金、经济损失等各项费用共计40万元;判令微梦创科公司断开侵权视频及博文链接,并对岳屾山的赔偿责任承担连带责任等。

中新网柳州5月19日电(蒙鸣明朱柳融)广西柳州市教育局近日被曝指定私营机构给学生进行视力检测,并要求家长购买万余元眼镜。网帖同时质疑该私人机构不具备资质。5月19日,当地教育部门回应称:已终止与该机构合作,并对该机构是否展开违反承诺的商业活动行为进行调查。

7月下旬以来,随着市场对城投债再融资预期的悲观情绪舒缓,城投债上演否极泰来的走势。不过,研究机构认为,中央对于地方政府融资“开正门、堵偏门”的政策取向没有根本变化,对于遏制隐性债务融资的态度依然十分坚决。机构认为,融资平台整体风险有所降低,但个体分化仍会加剧,分化仍将是今后一段时期城投债行情的主基调。

雪山一号隧道地处阿尼玛卿雪山脚下,年平均气温零下4度,最低气温零下40度,空气中的含氧量只有平原地区的60%,而雪山一号隧道就是在这样极端恶劣的环境下,整整建设了三年多的时间。

三是部分区域大气污染防治力度不够。成都市2016年优良天数比例仅为60.5%,PM2.5、PM10和优良天数比例未完成年度目标任务;全市在用的410台锅炉,仍有322台存在超标排放问题。

2012年,曾繁新时任北京市总工会党组书记、副主席,下属单位的几名干部因赌博被公安部门查处,并受到党纪处分,成了市总工会的警示教育素材。在随后召开的市总工会警示教育大会上,曾繁新义正词严,严厉地批评了赌博这一违纪违法行为,并要求单位全体党员干部以此为戒,绝不能沾染赌博恶习。

7月23日,国务院常务会议提出,引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求。“这是一年多以来,中央层面第一次较为明确和正面地提及平台合理融资的保障问题,对比二季度的悲观预期是一个显著的变化,引发了市场机构,尤其是以非银为代表的交易型机构博弈预期反转的巨大热情。”中金公司报告指出。

天风证券认为,从《预算执行报告》出发,前期市场对于城投再融资政策松动的过度乐观预期需要修正。未来城投平台将面临“化解存量隐性债务”和“市场化转型”两大问题,这两个问题或将进一步加剧城投平台的风险分化。

可见,中央对于地方政府融资“开正门、堵偏门”的政策取向没有根本变化,对于遏制隐性债务融资的态度依然十分坚决。

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——利用黑恶势力欺压群众,或充当“保护伞”,严重者开除党籍

35、夏有兵,现任南京中医药大学党委副书记、副校长。男,1968年2月生,汉族,江苏扬州人,在职研究生学历,博士学位,教授,1991年6月加入中国共产党,1991年8月参加工作。拟任本科院校党委书记。

整体风险有所降低

虽然“7·23会议”提出了保障融资平台公司合理融资需求的要求,但设置了前提条件,一是“按照市场化原则”,二是“保障合理融资需求”。

往后看,城投债板块会如何走,很大程度上仍将取决于中央对地方债务管理的态度和力度。

在遏制隐性债务这点上,2016年四季度以来的一系列政策文件精神得到延续。而在平稳“平衡好防风险和稳增长的关系”方面,也把发行地方债、规范发展PPP等“开正门”的举措作为主要着力点。

“按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求的要求,相当于重新疏通了城投平台的融资渠道。”天风证券孙彬彬称。

“公募城投债的违约风险要明显小于私募城投债,更小于非标类债务。”中金公司分析师认为。(记者张勤峰)

以5年期AA级城投债为例,从2016年10月中旬开始,其中债收益率从3.3%一路涨到2017年6月上旬的5.8%左右,上行超过250BP;短暂回落后,从2017年7月底开始,收益率又出现了一轮较快上行,直到今年2月升破6%,创出2015年以来的新高;此后,虽然收益率没有再创新高,但总体仍维持高位运行。

从2016年四季度开始,财政部不断强调划清地方政府债务界限、遏制隐性债务融资、制止违法违规融资担保行为,开正门堵偏门的态度十分坚决。今年以来,财政部继续严控地方隐性债务风险。一方面核查违法违规举债担保问题,并进行严肃追责,公开通报了一批典型案例。另一方面,2月份与发改委联合下发“194号文”,加强对企业发行债券的监管,3月份下发“23号文”,规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为,完善监管政策。到今年年中时,市场对于城投平台融资风险的看法十分悲观,致使在利率债走牛的情况下,城投债估值依然出现了大幅调整。

比如,许多地区都提出将能源产品和农产品作为面向中亚国家的主要产品,但曾昭宁研究认为,中亚地区和我国西北地区的产业结构类似,特别是能源性产业领域有着高度重合,在农产品领域则存在突出竞争,并且这两大类的国际贸易受制于大国之间关系博弈影响,难以实现常态性发展。相反,中亚地区需要轻工业产品,但这并不是西北地区的产业优势。

12岁,应该是个什么样的年纪?我们的12岁无忧无虑,对新事物充满好奇,想快快长大去看看这个世界,对人性的善恶只是单纯的以为。

天风证券研报称,在扩内需、稳投资的政策取向下,针对基建的相关政策方向已逐渐明确,对于城投平台而言,就是明确的利好方向。这个利好主要体现在城投融资渠道重新打开。

分化仍是主基调

其后,地方政府债务管理依然被列入下一步财政重点工作,基调仍是“强化地方政府债务管理”,具体列举了五个方面的工作重点:一是重申坚决遏制隐性债务增量;二是妥善化解隐性债务存量;三是强化财政约束;四是严肃问责;五是继续研究出台相关政策文件。

中金公司研报也称,城投债整体风险降低,不等于每只市场认为的城投债都很安全。尽管整体违约风险仍然很小,但需要小心政府兜底预期透支带来的估值风险,而且估值风险会有区域差异。

党的十八大以来,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,在习近平新时代中国特色社会主义思想科学指引下,宣传思想文化工作取得历史性成就、发生历史性变革。党对宣传思想文化工作的领导全面加强,党的理论创新全面推进,全党全社会文化自信大大增强,马克思主义在意识形态领域的指导地位更加鲜明,全党全国人民思想上的团结统一更加巩固。

“现在在航空专用数控设备领域我们经常还要借鉴欧美等发达国家这方面的经验,尽管有点小成绩,但整体还是任重道远。”申少泽感慨的说,“希望等到我退休的时候,能看到中国的航空制造能领先全世界!”

在气温的配合之下,河水解冻,春意初现。玉渊潭、紫竹院、陶然亭、北海、颐和园将有望本周启动园内游船。此外,惊蛰后北京逐渐进入鲜花盛开的季节,部分公园将举办主题活动,前往赏花、踏青的人们将持续增多,高速公路和公园景点周边道路的交通压力将逐渐上升。

《预算执行报告》在对下一步财政重点工作安排上,首先提出“促进经济运行保持在合理区间”,涉及政府融资的内容主要有三方面:一是加快新增债券发行节奏,呼应“财库72号文”;二是继续推进存量政府债务置换;三是规范推广PPP模式。

今年二季度,城投债估值大调整的重要背景是,3月底“23号文”出台之后,金融机构对于如何参与融资平台的融资产生了比较大的疑虑;4月份资管新规落地,金融机构既要符合金融监管要求,又要避免自身业务涉及“新增隐性债务”,审慎投放成为了应对手段。这种操作带给城投平台的结果就是原本就比较紧张的融资渠道被进一步收紧,城投平台普遍面临再融资压力。

“干我们这行,每天和遗体打交道,最大的满足感就是把遗体化妆好,好好地送走,让家属满意。”张洋说,家属对我们的化妆发自内心的满意,能看出来,“有一次我整容完,家属握着我的手,说‘他还没走,他只是睡着了’。我心里特满足。”

2016年四季度开始,随着防风险被置于更加突出的位置,城投债市场遭遇“夹击”,既要面对债市整体走弱,还需承受严肃财政纪律、规范地方举债的系列政策的冲击,城投债行情不断降温,中低等级城投债遭遇明显调整。

2017年两会大幕拉开。恰逢今年既是全面深化改革向纵深推进的关键一年,又是党的十九大召开之年,更是全面深化司法体制改革的决战之年,因此今年的两会注定举世瞩目。社会各界齐聚这场饕餮盛宴,代表委员们建言献策、共商国是。2017年全国两会在法治方面都有哪些看点?让我们在两会召开之际提前了解一下。

负责调查这一案件的首尔中央地方检察厅负责人说,梁承泰涉嫌在2011年9月担任大法院院长以后的6年时间内进行多项违法活动,包括干预二战时期被日强征韩国劳工向日企索赔案诉讼判决、泄露宪法法院内部信息、编制“司法系统黑名单”、筹集秘密资金等。

然而,从7月份开始,城投债市场风向悄然生变,随后走出了一轮明显的反弹。据统计,从7月下旬开始,在不到1个月时间里,5年期AA城投债信用利差收窄了超过70BP,最低回到了106BP。这一次城投债市场情绪的回暖,很大程度上仍是市场对政策的预期出现了变化所致。

业内人士表示,城投债信用利差扩大的过程,就是市场重新审视城投债信用风险的过程,这个过程,源于一系列规范地方政府举债融资的政策引起的市场预期变化。

据了解,近一年来,青海共发生三级以上地震29次,其中3.0到3.9级22次,4.0到4.9级4次,5.0到5.9级3次,6.0级以上0次,最大地震是2018年5月6日在青海玉树州称多县发生的5.3级地震。

24日18时30分许,在省道黄罗线罗平县阿岗镇境内发生一起交通事故,致5人死亡21人受伤。

甘肃省高等学校服务中心负责人表示,此次实验区的建立是开展“农校对接精准扶贫”工作的有益尝试,加快了甘肃省高校后勤推进“农校对接精准扶贫”工作步伐,促使贫困地区优质农产品直供省内高校,同时走向全国高校。

北青报:在实施申报六大专项扣除的时候也遇到了一些问题,比如要享受住房租金专项附加扣除,需要填报主要工作城市、租赁住房坐落地址、出租人姓名及身份证件类型和号码,或者出租方单位名称及纳税人识别号(社会统一信用代码)、租赁起止时间等信息。但这引发了房东、租客和中介的博弈,也引发了推涨房租的担忧。您怎么看待这个问题?

庄德水说:“将‘老虎’关进笼子,给人民一个交代,最终还需要经过司法审判。党的十八大以来,我国查处100余名部级‘老虎’,现在进入公诉和审判程序的仍只是一小部分。根据案件办理的时间周期,今年也将是一个‘老虎审判年’。”

面对爆仓危机,大多数公司的控股股东选择了补充质押。

近年来,浙江省消保委收到多起有关微信转账的投诉,内容涉及微信冒充好友头像或昵称导致转错账、微信金融诈骗、微信交易难以维权等情形。当消费者向腾讯公司客服求助时,往往无法维护其正当权益。

此前也有传闻称,此次降价是中石化旗下销售公司为了赴海外上市而冲销量,对此,中国石油大学教授、中国油气产业发展研究中心主任董秀成撰文表示,事实上这和本次价格战之间的关联性不大。

国家统计局数据显示,2014年中国60岁及以上老人2.12亿,占总人口比例为15.5%;65岁以上人口数为1.37亿,占比10.1%,相当于每10个人里就有一个65岁以上的老年人。

从融资市场表现来看,城投债在经历发行低潮之后,在7月末迎来了一个发行小高峰;同时,用益信托网数据显示,投向基础产业领域的集合信托产品规模相较于二季度也有比较明显的增加。债券和信托两个高频数据均表明,城投平台的融资情况确实有边际改善。

这一点,在财政部有关负责人日前受国务院委托向全国人大常委会所作的《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》(本文简称《预算执行报告》)中也得到了印证。

实际上,城投平台的再融资能松到何种程度,取决于中央对地方政府债务管理的态度会出现多大转变。但从现有信息来看,似乎不能过于乐观。

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